Инвестиционная политика в антикризисном управлении

Сегодня предлагаем ознакомиться с темой: "инвестиционная политика в антикризисном управлении". Мы постарались полностью раскрыть тему. Если у вас возникнут вопросы, то вы можете задать их в комментариях после статьи или нашему дежурному юристу.

Инвестиционная политика в антикризисном управлении — основные положения

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении ekonomicheskij-krizis-150x113

Периоды спада экономики, по крайне мере для нашей страны, случаются наиболее часто, нежели подъёмы. В этих условиях развить предприятие, наладить его работу и выйти на достаточную прибыль довольно сложно. Ещё сложнее не потерпеть убытки и не получить статус банкрота в силу невыполненных денежных обязательств перед кредиторами. Для решения подобных вопросов менеджеры и управленцы выстраивают определённые стратегии. Антикризисная инвестиционная политика основывается на высококачественном управлении рисками.

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении ocenka-antikrizisnyh-mer-300x225

Инвестиционная политика в антикризисном управлении обеспечивает следование долгосрочным целям предприятия в его развитии. Политика по инвестициям входит в общий состав финансовой стратегии, но является обособленным блоком, кроме того, именно этот блок считается стержнем всей стратегии. Если же инвестиционная политика осуществляется не в полной мере, она ставит под угрозу всю финансовую стратегию в условиях кризиса.

Какие этапы включает антикризисная политика:

  1. Анализ инвестиционной деятельности компании в предыдущем периоде.
  2. Определение главной цели и основных задач.
  3. Исследование влияния внешней среды и учёт экономической ситуации рынка инвестиций.
  4. Обоснование выбранной политики, учитывая вложенный капитал и риски.
  5. Выбор политики по основным направлениям инвестирования.
  6. Образование политики инвестиций в отраслевом разрезе.
  7. Образование политики инвестиций в разрезе региональном.
  8. Сравнение основных направлений антикризисной инвестиционной политики.

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении investicii-300x225

Антикризисная инвестиционная политика может касаться следующих уровней:
  • Государственное регулирование.
  • Потенциальные инвесторы, в их роли могут выступать банки, НПФы, страховые компании.
  • Предприятия в качестве инвестируемых объектов.

Для разработки антикризисного управления, необходимо выполнять определённые условия, а именно:

  • Учитывать, что финансирование и инвестирование являются едиными, рассматривать процесс в таком ключе, что формирование системы имеет главную цель — повышение роста стоимости собственного капитала.
  • Разрабатывать тактику, учитывая прогнозы, касающиеся допустимых и максимальных рисков.
  • Учитывать ситуацию на валютном рынке за определённые периоды.
  • Учитывать инфляционные темпы роста.
  • Рассчитывать стоимость привлечённого капитала.
Нет видео.
Видео (кликните для воспроизведения).

При составлении тактики и ведения антикризисного управления специалисты рекомендуют также обращать внимание на изменение статей об инвестициях — инвестиции по объектам и по производимой продукции, на показатели долговых обязательств, финансовые и нефинансовые активы.

Для успешного антикризисного управления инвестиционные решения должны приниматься на всех уровнях. Важно обеспечить тактическое и стратегическое управление. Первое предполагает оперирование малыми суммами. Стратегические решения основываются на использовании крупных средств и касаются изменений шагов, которые были приняты ранее.

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении investicionnye-reshenija-300x225

Инвестиционная политика в антикризисном управлении выделяет несколько этапов, выполнение которых позволяет выбрать наиболее оптимальные инвестиционные решения. Что необходимо делать менеджерам и управленцам фирмы:
  • Оценить состояние организации в плане финансовом, а также возможность её участия в инвестиционной деятельности.
  • Выбрать источники для финансирования, обосновать размеры инвестиций.
  • Оценить доходы, которые могут принести инвестиционные проекты.
  • Произвести анализ финансово-хозяйственной деятельности компании, это позволит оценить привлекательность предприятия.
  • Оценить эффективность размещения средств.

Выполняя все эти условия важно ориентироваться на конкретный отчётный период, так как все данные о финансовом состоянии будут получены из отчётности.

Финансовое состояние компании вычисляют по специальным формулам, которые лежат в основах различных методик оценки. Такие схемы оценки вероятности банкротства отличаются друг от друга рассмотрением определённых коэффициентов, а также степенью важности этих показателей. В большинстве случаев для получения полной картины текущего состояния используют сразу несколько моделей.

Однако большое значение имеют не столько выбранные коэффициенты, сколько успешность самого предприятия. Так специалисты рекомендуют опираться на организации, которые не перестают быть прибыльными даже на фоне экономических спадов. Такой критерий определяется в процессе анализа динамики прибыли за конкретные периоды с учётом расходов. Эти же данные используются для выявления показателей роста выручки, что определяется соотношением реализации товаров и общей стоимости активов.

Ещё одним показателем инвестиционной стабильности являются оборотные средства. Интерес для инвестирования составляют переменные и постоянные расходы на выпуск продукции. Если постоянные затраты выше переменных, то повышается и бизнес – риск, а когда наибольшее вклад в себестоимость продукции осуществляется посредством переменных средств, то риски значительно снижаются.

Естественно, что особое внимание обращают на разделы отчётности, где представлена информация об убытках предприятия, а также о займах и кредитах, обязательства по которым не были погашены в срок, сведения о кредиторской и дебиторской просроченной задолженности.

Рекомендуется учитывать коэффициенты таких показателей, как ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность. При этом лучше ориентироваться на компании с положительной репутацией.

После оценки финансового состояния тенденцию на текущий момент дел интерпретируют, она может быть благоприятной, улучшающей финансовое положение, нейтральной, неблагоприятной или ухудшающей финансовое положение. Исходя из результатов, принимают решения об антикризисной инвестиционной деятельности.

Читайте так же:  Можно ли забрать заявление об увольнении если передумал увольняться

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении investicii-pri-krizise-300x225

Решения, которые определяет инвестиционная политика, зависят от вида инвестиционных средств, стоимости проекта, наличия альтернативных проектов, наличия финансовых ресурсов.

Итак, на что могут опираться эти решения:

  • На обязательное инвестирование.
  • На дальнейшую деятельность предприятия.
  • На снижение влияния неблагоприятных внешних факторов.
  • На улучшение трудовых условий.
  • На снижение производственных затрат.
  • На улучшение технологий.
  • На обновление оборудования.
  • На улучшение качественных показателей выпускаемой продукции.
  • На повышение показателей эффективного управления.
  • На реконструкцию компании.
  • На расширение областей деятельности.
  • На покупку активов.
  • На образование коммерческих союзов.
  • На использование основных капиталовложений.

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении razrabotka-antikrizisnyh-mer-300x225

Необязательно, что принятое решение пойдёт на пользу предприятию, справедливо заметить, что инвестиционные решения имеют различную степень ответственности. Принятая тактика может пройти безболезненно, особенно если говорится о замене производственной мощности, ведь в этом случае руководители имеют чёткое понимание объёмов имеющихся средств.

Если инвестиции касаются расширения сфер деятельности, то ситуация может обстоять гораздо сложнее. Здесь следует учитывать возможные изменения при расширении хозяйственной деятельности, последствия, к которым они могут привести, а также все доступные ресурсы, — финансовые, материальные и трудовые.

Важный аспект в антикризисном управлении играет предварительный расчёт предполагаемых инвестиций. Следует понимать, что степень ответственности напрямую зависит от стоимости проектов и финансовых рисков.

Если имеются альтернативные проекты, выбор нужно останавливать на более выгодном. Для определения приоритетного проекта проводится анализ по критериям эффективности. В ходе такого анализа могут возникнуть определённые трудности, они связаны с тем, что по одним критериям проект будет более выгодным, а по другим менее привлекательным, при таких условиях внимание акцентируют на доминирующих факторах.

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении proekt-antikrizisnogo-upravlenija-300x225

Итак, из вышесказанного следует, что для принятия инвестиционного решения необходимо оценить проект. Определённых методов для оценки не существует, однако есть весомые критерии, которые и позволяют сделать тот или иной вывод в отношении выгодности и будущей прибыльности проекта.
  • Правовые и нормативные критерии.
  • Критерии, основанные на ресурсах, технике, технологиях, производстве.
  • Что служит источником финансирования, каковы его объёмы.
  • Соответствует ли проектной цели.
  • Какие может иметь последствия в финансовом плане, основные риски.
  • Какова степень устойчивости.
  • Рентабельность и стоимость проекта, а также сроки и периоды, в которые возможна окупаемость.
  • Насколько чувствителен проект к изменениям, ошибочной оценке, к прибыли.

Инвестиционные решения принимаются совместно уполномоченными в этом менеджерами, однако взгляды каждого из них на инвестиционные шаги могут значительно отличаться. Для того чтобы прийти к одной тактике, последнее слово отдается финансовому управляющему, при выборе шагов и решения он должен руководствоваться определёнными правилами.

Многих участников процедуры банкротства интересует вопрос: если основной кредитор залоговый, кем приходится поручитель? Ответ вы узнаете из нашей публикации.
Порядок включения в реестр кредиторов подробнее тут. Попасть в реестр — главная задача займодателя.

Каких правил должен придерживаться финансовый управляющий в принятии решений по инвестированию:

  • Осуществление финансовых инвестиций в производство или ценные бумаги целесообразно в тех случаях, когда прибыль будет выше, чем оставить деньги в банке.
  • Инвестиции принесут выгоду, если их рентабельность будет превышать темпы роста инфляции.
  • Учитывая сегодняшнюю стоимость будущих проектов, выгодно инвестировать в более рентабельные.
  • Необходимо учитывать соотношение: возможную прибыль от инвестиций и существующие риски.
Нет видео.
Видео (кликните для воспроизведения).

Антикризисная политика требует высокого качества управления рисками. Каждый риск важно учитывать при планировании стратегии.

Положительные результаты от антикризисного управления достигаются за счёт оптимальных решений, которые были приняты на всех уровнях, кроме того, они должны иметь связь между собой. Качественное антикризисное управление может быть обеспечено только в том случае, когда будет осуществлён выбор посредством учёта критериев оценки, влияния инфляции и корректировки денежных потоков.

Положительный результат в дальнейшей деятельности предприятия может быть при условии использования унифицированного подхода и использования объективных показателей. Большое значение имеет составление эффективного плана инвестиций с минимальными рисками.

Инвестиционная политика в антикризисном управлении

Инвестиционная политика – составная часть финансовой политики предприятия. Она представляет собой совокупность мероприятий по осуществлению инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика предприятия определяет выбор и способы реализации наиболее перспективных путей обновления и расширения его производственного и научно- технического потенциала.

Инвестиционная деятельность обусловлена необходимостью развития экономического потенциала предприятия. Эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и повышение устойчивости и стабильности предприятия в его функционировании на рынке. Однако рискованные инвестиции могут дестабилизировать деятельность предприятия и привести его на грань банкротства.

Несмотря на многообразие форм и целей деятельности, можно выделить ряд общих черт, характерных для всех проявлений инвестиционной политики [1] .

  • 1. Инвестиции, как правило, носят долгосрочный характер. Поэтому при оценке и обосновании инвестиционных решений необходимо сопоставлять инвестиционные затраты, которые несет инвестор в текущий момент времени, с будущими доходами и расходами, связанными с реализацией инвестиционного проекта и эксплуатацией инвестиционного объекта.
  • 2. Принимая решение о реализации какого-либо конкретного инвестиционного проекта в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, инвестор тем самым отказывается от осуществления других проектов. Поэтому оценка эффективности инвестиционной деятельности связана с оценкой возможностей альтернативного использования капитала.
  • 3. Инвестиционная деятельность и принимаемые инвестиционные решения оказывают комплексное воздействие на все стороны предпринимательской деятельности инвестора – на объемы производства и сбыта, качество выпускаемой продукции, технический и технологический уровень производства, уровень конкурентоспособности предприятия и др.
  • 4. На макроуровне реализация крупных инвестиционных проектов оказывает влияние на социально-экономическую ситуацию в регионе – занятость населения, экологическую обстановку, качество жизни и т.п.

Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия включает:

  • 1) разработку и реализацию долгосрочной инвестиционной стратегии;
  • 2) среднесрочное тактическое управление инвестиционной деятельностью в рамках стратегических решений, текущих финансовых возможностей и потребностей предприятия, которое заключается в формировании, мониторинге и корректировке инвестиционного портфеля;
  • 3) оперативное управление инвестиционной деятельностью в рамках инвестиционного портфеля предприятия, включающее:
    • – управление реализацией конкретных инвестиционных программ и проектов;
    • – подготовку решений по выходу из убыточных или рискованных программ и проектов.
Читайте так же:  Перевод зарплаты на карту

Под инвестиционной стратегией организации следует понимать процесс формирования системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения на базе прогнозирования условий этой деятельности (инвестиционного климата), конъюнктуры инвестиционного рынка в целом и на отдельных его сегментах. Классификацию инвестиционных стратегий можно осуществить по различным признакам.

  • 1. В зависимости от мотивов инвестиционной деятельности выделяют чистые (если мотив единственный) и смешанные (если указано более одного мотива) инвестиционные стратегии. Среди чистых инвестиционных стратегий можно выделить следующие их типичные разновидности [2] :
  • 1) простого воспроизводства основных фондов;
  • 2) расширенного воспроизводства основных фондов (инвестиционная стратегия технологического перевооружения, интенсификации и модернизации производства);
  • 3) расширения существующего производства;
  • 4) выпуска новой продукции.

Среди смешанных инвестиционных стратегий можно выделить следующие их типичные разновидности [3] :

  • 1) поддержания мощностей с интенсификацией и модернизацией производства;
  • 2) расширения производства с обновлением продукции;
  • 3) расширения производства с его интенсификацией и модернизацией;
  • 4) поддержания мощностей с обновлением продукции.
  • 2. В зависимости от степени инновационности (прогрессивности) можно выделить следующие типы инвестиционных стратегий [4] (табл. 7.3).

Таблица 7.3

Типы инвестиционных стратегий

Тип инвестиционной стратегии

Расширение существующего производства

Интенсификация и модернизация производства

Выпуск новой продукции

Поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией производства

Расширение существующего производства с обновлением продукции

Расширение существующего производства с его интенсификацией и модернизацией

Поддержание мощностей с обновлением продукции

Для каждого типа стратегий характерны свои специфические черты. Например, консервативная стратегия связана с повышенным недостатком оборотных денежных средств, экстенсивная определяется в большей степени дефицитом квалифицированного персонала, интенсивная обусловлена повышенным уровнем конкуренции с импортной продукцией, прогрессивная – недостатком спроса [5] .

Быстро меняющиеся рыночные условия, несовершенство и изменчивость законодательной базы, инфляционные процессы, кризис неплатежей требуют гибкого подхода к разработке и реализации инвестиционной стратегии.

Особенностью разработки инвестиционной стратегии на предприятиях в условиях кризиса является необходимость учета жестких ограничений финансовых ресурсов.

Эта стратегия как составная часть антикризисной стратегии направлена на преодоление инвестиционного спада в период кризиса и депрессии, структурную перестройку производства и создание условий для финансовой устойчивости предприятий в долгосрочном периоде.

В процессе принятия инвестиционных решений можно выделить следующие этапы:

  • 1) оценки финансового состояния предприятия и возможности его участия в инвестиционной деятельности;
  • 2) обоснования размера инвестиций и выбора источников финансирования;
  • 3) определения допустимого уровня риска;
  • 4) определения эффективности инвестиций.

Ключевым моментом в разработке инвестиционной стратегии является определение допустимого уровня риска. В качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта или от деятельности организации в целом. Критический риск в условиях кризиса сопряжен не только с потерей чистой прибыли, но и с потерей той части предполагаемой выручки, которая возмещает затраты. Следовательно, критический риск неприемлем для организации, поскольку это риск потери собственного капитала, банкротства предприятия.

Отдельные направления инвестиционной деятельности предприятия и связанные с ними риски представлены в табл. 7.4.

Таблица 7.4

Характеристика отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия

Замещение материально-технической базы

Определяется номенклатурой, объемом и параметрами

Связан с качеством инвестиций

Обновление и развитие материально-технической базы

Требует анализа рыночной конъюнктуры, прогноза деятельности предприятия и номенклатуры продукции

Связан с конъюнктурой рынка продукции

Расширение объемов производственной деятельности

Требует многоаспектного анализа конкурентоспособности продукции на рынке, положения предприятия в отрасли, регионе

Связан с риском затоваривания продукцией, изменениями конъюнктуры

Читайте так же:  Расчет отпуска в 2019 году пример

Участие в комплексных инвестиционных проектах

Требует анализа качества как самого проекта, так и состава участников его реализации

Связан с долговечностью инвестиций и отложенным получением прибыли

Источниками финансирования инвестиций в условиях ограниченных финансовых ресурсов являются [6] :

  • 1) собственные финансовые ресурсы (прибыль, амортизация, суммы возмещаемого ущерба, получаемые от страховых компаний);
  • 2) выручка от реализации основных средств, земельных участков и других активов;
  • 3) привлеченные средства от продажи акций;
  • 4) средства, предоставляемые материнской компанией;
  • 5) ассигнования из федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации, местных бюджетов;
  • 6) иностранные инвестиции, предоставляемые в форме долевого участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц;
  • 7) различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

Под источником финансирования инвестиционной деятельности понимаются средства, мобилизованные предприятием во внутренней и (или) внешней среде функционирования на основе права собственности и (или) на условиях заимствования, и направленные на финансирование расходов в рамках осуществляемой инвестиционной деятельности [7] .

Ответ на вопрос о роли различных источников финансирования инвестиционной деятельности может быть получен при рассмотрении табл. 7.5.

Данные этой таблицы свидетельствуют о превалирующей роли привлеченных средств при финансировании инвестиционных проектов, при этом доля банковских кредитов составляет в разные периоды всего 8–10%.

Таблица 7.5

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу [8]

Инвестиции в основной капитал, всего

В том числе по источникам финансирования:

– кредиты иностранных банков

– заемные средства других организаций

– из федерального бюджета

– из бюджетов субъектов РФ

– средства внебюджетных фондов

Примечание. Без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами.

Доля бюджетных средств в общей сумме источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий постепенно снижается. Если в 2000 г. она составляла 22%, то на конец 2012 г. она достигла 17,9%. Следует отметить, что при использовании бюджетных средств в качестве источника финансирования инвестиционных проектов действуют следующие ограничения [9] :

Предоставление инвесторам денежных средств и гарантий за счет средств бюджета развития осуществляется при соблюдении следующих условий:

  • 1) обеспечение более высокого относительно других инвестиционных проектов уровня отдачи в федеральный бюджет на каждый рубль предоставляемых средств;
  • 2) наличия у заемщика не менее 20% полного объема финансирования инвестиционного проекта, а по крупным инвестиционным проектам (не менее 50 млн долл. США) – не менее 10% указанного объема;
  • 3) диверсификация риска государства с частным капиталом (наличие частных соинвесторов и кредиторов, готовых предоставить средства на финансирование инвестиционного проекта совместно с государством, в том числе наличие у инвестора собственных средств, не покрытых государственной гарантией).

Выделение денежных средств за счет бюджета развития осуществляется [10] :

  • • путем кредитования отобранных на конкурсах проектов;
  • • посредством прямых инвестиций в имущественный комплекс организации, осуществляющей инвестиционный проект при соответствующем увеличении доли государства в уставном капитале организации.

Кредитование инвестиционных проектов осуществляется исключительно путем оплаты счетов за товары, услуги, необходимые для реализации указанных проектов в объемах и по графикам, согласованным с уполномоченными на то Правительством РФ федеральными органами исполнительной власти.

Кредитование и гарантийное обеспечение инвестиционных проектов за счет государственных средств осуществляется поэтапно с учетом лимитов денежных средств, установленных для каждого этапа.

Объем иностранных инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности представлен в табл. 7.6.

Таблица 7.6

Поступление иностранных инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности [11]

Инвестиционная политика в антикризисном управлении

банкротство инвестиционный антикризисный управление

Инвестиционный процесс как фактор антикризисного управления. Инвестиционная политика – система мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.

Инвестиционный процесс – совокупное, движение инвестиций различных форм и уровней. Представляет собой совокупность действий по привлечению на определенное время накоплений населения и юридических лиц с целью их использования путем образования производственного основного и оборотного капиталов для получения предпринимательской прибыли.

Одним из важнейших факторов устойчивого развития национальной экономики является объем инвестиций.

В настоящее время одной из главных задач является установление приоритета реального сектора экономики над финансовым, т.е. создание более выгодных условий для инвестиций в реальное производство по сравнению с денежными вложениями в финансовые операции.

При анализе инвестиционной деятельности необходимо разграничивать капиталообразующие и финансовые инвестиции. В составе капиталообразующих инвестиций наибольший удельный вес составляют капитальные вложения (инвестиции в основные средства, на создание реального капитала).

Кроме них следует выделить инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и пр.), инвестиции в оборотные средства, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, затраты на капитальный ремонт.

Читайте так же:  Виновник дтп пьян, выплатит ли страховая осаго

Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, можно сгруппировать следующим образом:

  • – новое строительство, связанное с освоением новых видов деятельности;
  • – реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий;
  • – расширение действующих предприятий.

Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной политики необходимо обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций. Основной целью антикризисной инвестиционной стратегии государства является структурная перестройка экономики. Тактические инвестиционные решения нацелены на поддержание эффективной деятельности предприятий, осуществление государственной финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий для восстановления их платежеспособности или финансирования реорганизационных мероприятий.

Тактические и стратегические инвестиционные решения различаются масштабами финансовых вложений и степенью неопределенности результатов принимаемых решений, что обуславливает различную степень финансовых рисков.

Реализация государственной антикризисной стратегии опирается на ряд предпосылок, к которым относятся:

  • – политическая и социально-экономическая стабильность в обществе;
  • – наличие законодательной базы для развития инвестиционного процесса, в том числе совершенствование налогового законодательства;
  • – рост реальных налоговых поступлений в бюджет;
  • – устойчивость национальной валюты; снижение темпов инфляции;
  • – прекращение утечки капитала из страны.

На преодоление негативных явлений в экономике России и направлена антикризисная инвестиционная стратегия.

В управлении инвестиционным процессом необходимо учитывать следующие важные моменты:

  • 1) должны быть четко определены цели инвестирования
  • 2) необходимо выбрать объекты инвестирования в соответствии с обозначенными приоритетами.
  • 3) следует выявить реальные источники инвестиций и с учетом определенных возможностей создать законодательную базу для осуществления и развития инвестиций, в том числе иностранных.

Эти базовые условия должны способствовать решению основной задачи антикризисной инвестиционной стратегии на уровне государства — обеспечить процесс накопления для обновления основного капитала и долгосрочного инвестирования в реальный сектор экономики.

Основными источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

  • – собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения ущерба, и т.д.);
  • – продажа основных фондов, земельных участков и других видов активов;
  • – привлеченные средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы;
  • – ассигнования из бюджетов — федерального, субъектов Российской Федерации и местных;
  • – иностранные инвестиции, предоставленные в виде финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также прямых денежных вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц;
  • – различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

Эффективная антикризисная инвестиционная политика невозможна без хорошо налаженного управления финансами предприятия, поэтому столь важно в совершенстве владеть приемами финансового менеджмента.

На фоне кризисного состояния предприятия деятельность финансового менеджера требует нетрадиционных путей решения возникающих проблем при гарантии сохранения платежеспособности, рентабельности фирмы, корректного управления финансовыми ресурсами. Именно поэтому стратегические цели такого предприятия стоят выше всего.

Антикризисная инвестиционная политика предприятия непосредственно связана с реализацией выбранной стратегической цели. Поэтому стратегический финансовый менеджмент предполагает прежде всего:

  • – финансовую оценку проектов вложения капитала;
  • – отбор критериев принятия инвестиционных решений;
  • – выбор оптимального варианта вложения капитала;
  • – определение источников финансирования.

Возможность привлечения различных финансовых ресурсов обусловлена в первую очередь оборачиваемостью капитала и соответствующей нормой прибыли. Для инвестора важное значение имеют три параметра:

  • 1. максимальная величина вложений,
  • 2. скорость возврата капитала
  • 3. размер кумулятивного дохода на последний год действия вложений.

Критерий здесь один — доходность заемного капитала должна обеспечивать обслуживание долга и приносить определенную прибыль. Чтобы сохранить свою кредитоспособность и удержаться на рынке, многие фирмы временно вынуждены ориентироваться не на рост производства, а на получение чисто финансовой прибыли.

Финансовое состояние предприятия – комплексное понятие, его характеристики основываются на оценке степени эффективности размещения средств, устойчивости платежеспособности, наличия достаточной финансовой базы, обеспеченности собственными оборотными средствами и других показателей. Источником информации для характеристики финансового состояния являются данные финансовой отчетности, поэтому его оценивают за конкретный период. Важное значение для принятия инвестиционных решений приобретают

  • – прогноз тенденций в финансовом состоянии предприятия и выявление основных направлений его изменения.
  • – В условиях экономического спада, характерных для экономики России в настоящее время, важно ориентироваться на предприятия, которые даже в столь сложной экономической ситуации остаются прибыльными. Информация об этом может быть получена на основе анализа динамики прибыли за несколько предшествующих периодов по данным отчета о прибылях и убытках.
  • – Важное значение имеет наличие у предприятия собственных оборотных средств, которые являются показателем финансовой прочности предприятия и оценкой его надежности для партнеров.
  • – Безусловный интерес для инвестора представляет анализ номенклатуры выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости.
Читайте так же:  Порядок перевода на другую работу

Следующим этапом анализа является оценка финансового состояния предприятия непосредственно с помощью системы финансовых коэффициентов. При всем разнообразии предлагаемых и применяемых систем финансовых коэффициентов они должны включать в себя показатели:

  • – ликвидности;
  • – финансовой устойчивости;
  • – рентабельности;
  • – деловой активности.

Особую проблему представляют собой выбор и обоснование критериев для оценки полученных фактических показателей, с которыми можно сравнить финансовые коэффициенты конкретного предприятия.

Для сопоставления рекомендуется использовать либо показатели лучших в отрасли предприятий, либо среднеотраслевые значения финансовых коэффициентов. Знание среднеотраслевых значений соответствующих показателей позволяет получить по каждой группе финансовых коэффициентов оценку того, в какую категорию (ниже среднего, среднего уровня или выше среднего в отрасли) попадает данное предприятие. При отсутствии таких ориентиров в оценках финансовых коэффициентов остается возможность проследить их динамику за ряд периодов и охарактеризовать тенденцию их изменения.

Следующим шагом является интерпретация тенденции изменения этих показателей либо как благоприятной, или улучшающей финансовое состояние предприятия, либо неблагоприятной, т.е. вызывающей ухудшение финансового состояния, либо нейтральной, когда значения финансовых коэффициентов остаются на одном и том же уровне. Путем подсчета баланса «плюсов» и «минусов», т.е. баланса благоприятных и неблагоприятных влияний динамики финансовых коэффициентов, можно сделать общий вывод о тенденции в изменении финансового состояния предприятия.

Законодательство о несостоятельности (банкротстве) представляет собой достаточно сложный комплекс правовых норм, которые содержатся в целом ряде нормативных актов.

Основным законодательным актом в данной области является Гражданский кодекс Российской Федерации, который содержит отдельные положения о несостоятельности (банкротстве) индивидуальных предпринимателей (ст.25 ГК РФ) и юридических лиц (ст.65 ГК РФ). Положения о банкротстве содержатся и в других статьях ГК РФ.

26 октября 2002 г. вступил в силу новый (третий по счету) Федеральный закон №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

Согласно ст.3 Закона о несостоятельности к признакам банкротства относят следующие: юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Таким образом, современное понятие «несостоятельности (банкротства)» можно охарактеризовать следующими признаками:

  • 1) неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам, т.е. неспособность рассчитаться по долгам со всеми кредиторами;
  • 2) неспособность должника уплатить обязательные платежи – налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством Российской Федерации;
  • 3) состояние неплатежеспособности должника трансформируется в несостоятельность (банкротство) только после того как арбитражный суд констатирует наличие признаков неплатежеспособности должника, являющихся достаточным основанием для применения к нему процедур, предусмотренных Законом.

В соответствии с п.2 ст. 4 Закона, для определения наличия признаков банкротства должника учитываются:

  • – размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;
  • – размер обязательных платежей без учета установленных законодательством РФ штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

При этом важно подчеркнуть, что подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.

В соответствии со ст.7 Закона, правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы по истечении тридцати дней с даты направления (предъявления к исполнению) исполнительного документа в службу судебных приставов и его копии должнику.

Изображение - Инвестиционная политика в антикризисном управлении 2699956
Автор статьи: Павел Кудинов

Здравствуйте! Меня зовут Павел. Я уже более 6 лет работаю в сфере юридических консультаций. Считая себя профессионалом, хочу научить всех посетителей сайта решать возникающие вопросы. Все материалы для сайта собраны и тщательно переработаны с целью донести в доступном виде всю требуемую информацию. Однако чтобы применить все, описанное на сайте всегда необходима  консультация с профессионалами.

Обо мнеОбратная связь
Оцените статью:
Оценка 3.9 проголосовавших: 10

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here